가중평균상환기간(duration)
1 출제 포인트 — 이렇게 나옵니다
출제 회차 33회 · 34회 · 35회
3 쉬운 설명
가중평균상환기간(duration)은 대출원리금이 회수되는 시점들을 현재가치 가중치로 평균한 값으로, 자금이 실제로 회수되는 평균적인 기간을 나타냅니다. 원금 회수속도가 빠를수록 duration은 짧아집니다.
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상환방식별로 보면 원금균등분할상환이 duration이 가장 짧고, 원리금균등분할상환이 그다음이며, 만기까지 원금을 갚지 않고 이자만 내다가 만기에 한 번에 갚는 만기일시상환이 duration이 가장 깁니다. 만기일시상환대출은 대출기간 동안 원금이 아니라 이자만 상환하는 구조입니다.
점증(체증)상환방식(체증식분할상환) 대출은 대출기간 초기에는 원리금상환액을 적게 하고 시간이 지날수록 늘려가는 방식입니다. 거치기간이 있으면 원금 상환 없이 이자만 내는 기간이 늘어나 이자지급총액과 원리금지급총액이 함께 증가합니다.
채권과 마찬가지로 MBS(저당담보부증권)도 시장수익률과 가격이 반대 방향으로 움직입니다. 고정이자를 지급하는 MBS는 시장수익률이 상승하면 가격이 하락하고, 수익률이 하락하면 가격이 상승합니다. duration이 긴 MBS일수록 이 가격 변동폭(금리 민감도)이 더 큽니다. 채무불이행위험이 없는 MBS라도 시장수익률 변동에 따른 가격변동위험(금리위험)은 존재합니다 — 「수익률 변동에 영향을 받지 않는다」는 서술은 오답입니다. 동일위험 수준의 다른 투자수단 수익률이 상승하면 MBS도 요구수익률이 함께 올라야 하므로 MBS 가격은 상승이 아니라 하락합니다.
4 이 개념이 나온 기출문제
해설·법령 근거까지 가입 없이 보실 수 있습니다. 최신 5개년 문항은 여기 나오지 않습니다.
5 체크리스트 + 암기팁
- duration(가중평균상환기간)=대출원리금 회수시점의 현재가치 가중평균값 — 원금 회수속도가 빠를수록 짧아짐
- duration 길이 순서: 원금균등분할상환(가장 짧음) < 원리금균등분할상환 < 만기일시상환(가장 김)
- 만기일시상환대출: 만기 전까지 이자만 납부, 원금은 만기에 일시 상환
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- 거치기간이 있으면 이자지급총액·원리금지급총액이 함께 증가
- MBS(고정이자)는 시장수익률 상승 시 가격 하락, 하락 시 가격 상승 — duration이 길수록 가격 변동폭(민감도) 큼
- 채무불이행위험이 없는 MBS라도 시장수익률 변동에 따른 가격변동위험(금리위험)은 존재한다 — 「수익률 변동에 영향을 받지 않는다」는 서술은 오답이다. 동일위험 수준의 경쟁 투자수단 수익률이 상승하면 MBS도 요구수익률이 함께 올라야 하므로 MBS 가격은 하락한다(상승이 아님).